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石专栏:Lenovo 收购 Motorola 后,可以预期有什么改变?

Stone IP
2014 年 1 月 30 日, 下午 05:02


年三十最大的科技新闻,当然 Lenovo 作价 29 亿美元收购曾经红极一时的 Google Company – Motorola。从帐面上来说,Lenovo 收购一家仍在亏损的 Motorola 看似不智,但实际上这却是一宗很有「性价比」的交易。如果你听从一众以为自已是神仙的财经分析师之言,那么你就错了。


买的是品牌,不是公司

我们先来看一下交易的几项关键细节。这次 Lenovo 得到的东西包括 Motorola Mobility 品牌名称与超过 2000 组技术专利,至于其他如电子刺青、防伪药丸,以及 Project Ara 等创新计划并不包含在此次的交易中。

表面上看,这笔作价 29 亿的收购,Lenovo 得到的东西看来不多,只是我们把它与早前 Microsoft 收购 Nokia 的交易来作一个比较。该笔交易总额为 71.7 亿美元,而当中仅有关 Nokia 业务的部份便总值 51.5 亿美元。

以 Nokia 来比并 Motorola 的话,我们可以看到这两家曾经红极一时的公司在今天手机市场上仅剩「品牌」。Microsoft 买 Nokia 要的是品牌,Lenovo 买 Motorola 要的也是品牌。因此,从 Stone IP 的角度看过去,Lenovo 这次以 29 亿收购回来的 Motorola 品牌还是挺便宜的。


品牌提升毛利率

不是啊!Motorola 作为一家仍在亏损的公司,Lenovo 买下它要翻盘很难。

如果你有这样的一个想法,那么你就实在不太明白今天手机市场与厂商之间的运作了。Lenovo 现时虽为全球手机市场的五大制造商之一,但它最大的市场仍然是中国大陆。

在中国大陆外,我们鲜有见到 Lenovo 的手机正在发售,即使在过去一年 Lenovo 已经着力发展旗下手机于东南亚与香港的销售,唯其品牌受中国大陆众多山寨厂商的影响,加上小米所掀起的低价热潮,Lenovo 的手机产品始终无法走进高阶市场。

即使在 2013 年年底推出了跟上国际大厂水平,采用 Qualcomm Snapdragon 800 处理器的 Vibe Z,唯其定价仍然无法与国际一众大厂看齐,影响其毛利率。凭藉这次收购回来的 Motorola 品牌,Lenovo 可以利用其自身超强的硬体生产能力,结合 Motorola 的品牌力量,把其产品打造成国际知名的商品,情况就像当年 Lenovo 通过收购 IBM ThinkPad 强化其 Lenovo 品牌一样,有异曲同工之妙。



「相同产品,不同品牌」?

Lenovo 在未来一年要做的事情就是如何好好营运 Motorola 品牌,让这个品牌发挥其真正价值。面对这个问题,Lenovo 有两条道路可以走。

第一,Lenovo 可以仿效 TCL / Alcatel 的道路,在中国大陆市场保持使用 Lenovo 品牌发售手机,与一众中国本地厂商在价钱上比并。在中国大陆以外的市场,则以 Motorola 的品牌推出手机,利用 Motorola 的品牌力,吸引欧美的消费者,让它们为高品牌价值「买单」,也借此打入欧美市场。奈何以 Lenovo 的规模及品牌传播能力,想要做到 TCL / Alcatel 这种「相同产品,不同品牌」的销售策略相对困难一些,而且做不好反而会影响 Motorola 的品牌价值。



双品牌分途出撃

因此,石先生相信 Lenovo 会使用第二个方法。利用 Lenovo 与 Motorola 两个品牌分途出撃。在高阶产品上,Lenovo 与 Motorola 将会分途出撃,两个品牌每季轮流推出一款旗舰产品,春季力推 Lenovo、夏季力推 Motorola、秋季再出 Lenovo 至冬季再出 Motorola。在次序上,Lenovo 可以采用两个不同的方向。第一是先用较低的 Lenovo 攻撃市场,再用 Motorola 的品牌力赚取更多利润;或第二种便是以 Motorola 的品牌力拉抬价格,再以 Lenovo 品牌大减价来吸引市场。

至于中低端产品上,Lenovo 与 Motorola 的分工则会模糊一些。中国大陆仍将是 Lenovo 以低价抢客的天下,毕竟其在中国大陆三四五六级城市的品牌更强,至於中端市场则以 Motorola 为主。至于海外市场则以 Motorola 挂帅,低价市场尽归 Lenovo,中阶市场则由 Lenovo 与 Motorola 联合出手。



总结

对於是次 Lenovo 收购 Motorola,石先生愿意称之为一个很好的计划。因为 Motorola 在海外的品牌力不低于 Nokia,特别是欧美方面与运营商的合作一直不少。接下来就看 Lenovo 清除 Motorola 高薪庸员的刀下得有多快,硬件生产线变更品牌与市场包装的速度能否赶在 2014 年第二季完成了。

如果在 2014 年第二季,Lenovo 能够赶及推出第一款全新的 Motorola 产品,那么 Motorola 要在 2014 年盈利并不困难。财经分析员常说,什麽股票上看多少,目标价多少。那么石先生也就学一下,今天联想在香港的股价为 HK$10,那么未来一年联想股价上看 HK$15,目标是 HK$20 吧!很难吗?2014 年年终我们再来讨论看看。

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